Доходность, прибыльность и рентабельность являются относительными величинами: показывают соотношения прибыли и какого-либо вида затрат. Они позволяют принимать аргументированные управленческие решения по повышению результативности, выводу компаний из кризиса. Управлению на основе этих показателей способствует наличие нормативных значений (ориентиров), ниже которых ведение бизнеса нецелесообразно. Важнейшие показатели этой группы представлены в табл. 4.4.
Таблица 4.4
Индикаторы рентабельности
|
Показатели |
Возможная интерпретация и комментарии |
|
Рентабельность продаж (Return On Sales , ROS) |
Показывает прибыль на одну денежную единицу продаж. В зависимости от задействованного в формуле вида прибыли выделяют разные виды прибыльности (виды маржи), каждая из которых позволяет уточнить управленческие решения |
|
Валовая маржа (Gross Margin, GM)
|
Показывает возможности менеджеров управлять продажами и производственной себестоимостью. Ее снижение говорит, что затраты растут быстрее продаж. Если СМ низкая, то обычно считается, что у фирмы потенциальные проблемы, а если она низкая длительное время, то, скорее всего, компания прекратит существование. В некоторых источниках указывается, что GM не должна быть меньше 25% |
|
Операционная маржа (Operating Maigin, ОМ )
|
Помогает определить, как контролируются коммерческие и управленческие расходы, т.е. как работает менеджмент. Высокая GM при низкой ОМ может говорить о высоких управленческих и коммерческих расходах относительно основного производства, увеличение разрыва – о неэффективном управлении |
|
Доналоговая маржа (Pretax Matgin, PM)
|
Показывает, как регулируется финансовая политика или "оптимизируется" налогооблагаемая база. Низкий показатель говорит о малой доходности бизнеса или о "креативном" бухгалтерском учете, уходе компании от выплаты налогов |
|
Чистая маржа (Net Maigin, NM)
|
Данный показатель в значительной степени зависит от налогового законодательства. В отдельных случаях "проблемные" компании, относящиеся к группе стратегических (системообразующих), могут получать налоговые льготы в виде отсрочки платежей, налоговых каникул и пр. В некоторых источниках NM и ROS рассматриваются как синонимы, т.е. ROS рассчитывается только по чистой прибыли |
|
Доходность (рентабельность) активов (Return on Assets, ROA )
|
Показывает способность активов генерировать доходы. При расчетах в числитель дроби обычно подставляется значение прибыли, полученной от всех видов деятельности организации (доналоговая). Низкое значение ROA обычно говорит о необходимости повышения эффективности использования имущества либо о ликвидации его части. На ROA влияет политика отражения активов в балансе: занижение валюты баланса приводит к завышению финансового результата. Чем выше доля активов повышенного риска, например просроченной дебиторской задолженности, тем ниже "качество" прибыли, возможности ее лишь виртуального существования. Показатель ROA полезен не только для анализа "своего" предприятия, но и для оценки целесообразности слияния и поглощения, других стратегических альтернатив |
|
Доходность собственного капитала (Return on Equity, ROE)
|
Показывает доходность вложений собственников предприятия. Обычно сравнивается с эффективностью альтернативного вложения средств. Рентабельность собственного капитала может рассчитываться не по балансовой, а по рыночной оценке собственного капитала, что может более точно отражать ситуацию собственников проблемной компании |
|
Прибыльность отдельных видов продукции |
Показатели могут быть важны при корректировке ассортимента продукции и услуг, однако для расчетов необходима учетная политика, позволяющая корректно "разносить" затраты на отдельные виды продукции |
В ряде учебных пособий предлагается использовать и другие показатели доходности: доходность чистых активов (RONA ), доходность вложенного капитала (ROCE ), доходность по денежным потокам (CFROI ) и пр. Однако их информационное значение близко к представленным в таблице показателям, они концентрирует внимание на специальных вопросах, которые могут быть важны лишь в отдельных случаях. В то же время следует учитывать, что интерпретация и принятие решений на основе ряда коэффициентов могут быть некорректными. Например, доходность инвестиций (ROI, ROIC ) позволяет определить доходность за период, а не за весь срок действия проекта: проект может быть убыточным в начале, а затем приносить высокую прибыль. Для проблемных компаний использование ROIC в качестве основного показателя грозит отказом от выгодных проектов или, наоборот, недоучетом "трудного периода" при запуске проекта.
Пример 4.3
Показатели рентабельности продаж ОАО "АвтоВАЗ" в 2006–2009 it. демонстрируют отрицательную динамику (рис. 4.7), однако в посткризисный период можно говорить об их росте. Более глубокий анализ показывает, что в кризис 2008–2009 гг. валовая маржа сохраняла невысокое положительное значение, а операционная маржа говорит о глубокой убыточности компании.
Рис. 4.7. Динамика валовой и операционной маржи ОАО "АвтоВАЗ" за период 2006–2012 гг.
Это свидетельствует не только о сокращении продаж в условиях кризиса: существенный разрыв между валовой и операционной маржами может говорить и о необоснованно высоких административных и коммерческих расходах.
Между операционной и доналоговой маржами (рис. 4.8) во всем рассматриваемом периоде существует небольшой разрыв, что связано с незначительной величиной внереализационных расходов компании. Расходы по процентам, часто составляющие основную часть этих расходов, невелики в силу того, что большинство полученных займов являются беспроцентными.
Разрыв между доналоговой и чистой маржами в 2006–2012 гг. небольшой (рис. 4.9), что свидетельствует о незначительных расходах по налогу на прибыль.
Это объясняется тем, что ОАО "АвтоВАЗ" относится к группе стратегических предприятий, и государство, чтобы поддержать компанию, несколько раз за последние 20 лет освобождало ее от выплаты налогов. Так, в 2010 г., несмотря на полученную прибыль, налоговых платежей у компании не было из-за принятия накопленного налогового убытка 2008–2009 гг. в уменьшение налогооблагаемой базы по налогу на прибыль.
Рис. 4.8. Динамика операционной и доналоговой маржи ОАО "АвтоВАЗ" за период 2006–2012 гг.
Рис. 4.9. Динамика доналоговой и чистой маржи ОАО "АвтоВАЗ" за период 2006–2012 гг.
Анализ доходности активов в докризисный период показывает, что при среднем значении по отрасли 14,8–15,6% рентабельность активов ОАО "АвтоВАЗ" составляла всего 4% (рис. 4.10). В период кризиса 2008–2009 гг. она была отрицательной из-за убытков. Мониторинг ROA в 2010–2012 гг. на первый взгляд радует: показатель имеет положительное значение и растет: в 2012 г. темпы роста прибыли в 4 раза превысили темпы роста активов, что способствовало росту ROA до 27%. Однако, к сожалению, в основе роста прибыли лежит чисто бухгалтерская неденежная операция: рост прибыли был обусловлен признанием дохода от дисконтирования беспроцентного займа (фактически государственной субсидии).
Рис. 4.10. Динамика рентабельности активов ОАО "АвтоВАЗ" за период 2006–2012 гг.
Динамика рентабельности собственного капитала ОАО "АвтоВАЗ" (рис. 4.11) во многом повторяет динамику рентабельности активов (см. рис. 4.10) и объясняется теми же причинами: рост нельзя объяснить успехами в бизнес-процессах компании.
Рис. 4.11. Динамика рентабельности собственного капитала ОАО "АвтоВАЗ" за период 2006–2012 гг.
В макроэкономике часто используют такой термин, как маржа, что это такое и как правильно рассчитать этот показатель – важные вопросы. Для начала следует ознакомиться с переводом слова margin, так, с английского языка это означает «разница». Маржа имеет несколько видов со своими особенностями.
У этого термина есть несколько расшифровок, так, чаще под ним понимают разницу между выручкой и себестоимостью товаров. Показатель является абсолютным, и помогает понять общую успешность работы предприятия в основной и дополнительной деятельности. Еще один вариант объяснения, что такое маржа простыми словами, – это прибыль, полученная с учетом полной выручки и общих затрат на предоставление услуги или создание продукции. Стоит заметить, что этот параметр используется только для внутренней статистики и анализа.
Если термин «маржа» используется в финансовой сфере, то это будет разница в процентных ставках или в ценных бумагах. Применяют его и в банках для описания разницы между и кредитами. Еще следует узнать – маржа, что же это такое в торговле. Так, это понятие обозначает размер процента, прибавляемого к закупочной цене, чтобы получить прибыль.
На территории России маржа является аналогией чистой прибыли, поэтому особой разницы между их вычислениями нет. При этом важно учитывать, что здесь имеется в виду прибыль, а не наценка. Маржа и прибыль отличается тем, что первый термин является особым аналитическим показателем, который используется для бирж и в банковской сфере. Размер маржи указанный брокером имеет важное значение для трейдера.
Многие часто путают эта два понятия, поэтому уравнивают их, совершая тем самым ошибку. Чтобы понять, чем отличается маржа и наценка, следует рассмотреть их значение. Так, под первым термином понимают отношение полученной прибыли к установленной рыночной цене. Что касается наценки, то он приравнивается соотношению полученной прибыли от сбыта товаров к просчитанной себестоимости. Можно выделить такие основные отличительные черты:
Уже было сказано, что маржа используется во многих сферах, что обуславливает наличие разных ее видов. Рассмотрим некоторые из них:
Используют этот термин для вычисления отношения операционной прибыли организации к ее доходу. С его помощью можно определить количество выручки в процентном соотношении, которая останется при вычете себестоимости и других сопутствующих расходов. При помощи операционной маржи можно понять, сколько предприятие зарабатывает или теряет с каждого доллара продаж. Ее считают более полным показателем качества работы, чем, например, валовую. Высокая маржа указывает на хорошую эффективность компании, но при этом важно учитывать, что этими цифрами можно .
Под этим термином понимают разницу между общей выручкой, полученной при реализации, и переменными затратами. Это расчетный показатель, используемый для определения ряда других показателей. Валовая маржа прибыли не может показать общее финансовое состояние предприятия. Часто ее применяют для того, чтобы определить чистую прибыль, а еще на ее основе формируют фонды развития компании. Валовая маржа используется при проведении анализа, чтобы охарактеризовать результат деятельности компании.
Здесь имеется в виду разница между средней стоимостью привлеченных финансовых ресурсов и средней доходностью на капитал, который был инвестирован. Эта маржа в торговле не используется, а вот в банковской сфере параметр очень важен. Модель управления финансовой организации требует стабилизации величины маржи, то есть разницы между процентными поступлениями и издержками, при приемлемом риске. Описывая, чистая маржа, что же это такое, стоит указать и факторы, влияющие на ее значение:
Используют это понятие в банковском деле, поскольку это один из самых важных показателей, поскольку он характеризует отношение доходной части к расходной. Банковская маржа помогает понять прибыльность операций по кредитам и способность финансовой организации покрывать собственные издержки. Процентная маржа может быть абсолютной и относительной. На величину этого показателя влияют темпы инфляции, разные активные операции и отношение существующего капитала к ресурсам, привлеченным извне, и другие факторы.
Этот вид маржи обозначает сумму денег, которую может получить трейдер, учитывая изменение стоимости фьючерса на бирже. Она показывает, как поменяться стоимость контракта в конце торговой сессии. Вариационная маржа на Форексе будет позитивной только, если торги принесли прибыль. Она выражает сумму, которую участник биржевых отношений уплачивает или получает в результате изменений денежных обязательств, то есть это сумма, начисленная на счет после завершения торгов на бирже.
В результате торгов может меняться маржевой уровень, так, при совершении удачной сделки и получении прибыли, вариационная маржа будет иметь положительное значение. Если же сделка была убыточной, то она будет взиматься со счета трейдера, и это уже бэк-маржа. Когда трейдер держит свою позицию только в течение одной сессии, то итоги сделки будут равны вариационной марже, а если – продолжительное время, то она будет добавляться каждый день.
Поскольку во многих сферах маржа может означать разные показатели, то и формула ее отличается. В экономике часто под этим понятием понимает разницу между себестоимостью продукции и его отпускной ценой. С его помощью можно понять успешно ли компания превращает доход в прибыль. Расчет маржи очень прост, и она выражается в процентах, так, нужно прибыль разделить на доход и умножить на 100. Например, если маржа составляет 25 процентов, то можно сделать вывод, что каждый доллар выручки приносит 25 центов прибыли, а остальные 75 – расходы.
С понятием «маржа» сталкиваются очень многие люди, но часто не до конца понимают, что оно значит. Постараемся исправить ситуацию и дадим ответ на вопрос, что такое маржа простыми словами, а также разберем, какие бывают разновидности и как провести ее расчет.
Маржа (eng. margin – разница, преимущество) – абсолютный показатель, который отображает, каким образом функционирует бизнес. Иногда еще можно встретить другое название – валовая прибыль. Ее обобщенное понятие показывает, какова разница между двумя какими-либо показателями. Например, экономическими или финансовыми.
Важно! Если вы сомневаетесь, как писать – моржа или маржа, то знайте, что с точки зрения грамматики нужно писать через букву «а».
Этим словом пользуются в разнообразных областях. Необходимо различать, что такое маржа в торговле, на биржах, в страховых компаниях и банковских учреждениях.
Данный термин используется во многих областях деятельности человека – существует большое количество ее разновидностей. Рассмотрим самые широко используемые.
Валовая или гросс маржа – это процент от всего объема выручки, оставшейся после переменных затрат. Такими затратами могут быть закупка сырья и материалов для производства, выплата заработной платы работникам, трата средств на сбыт товаров и т. д. Она характеризует общую работу предприятия, определяет его чистую прибыль, а также используется для подсчета других величин.
Операционная маржа – это отношение операционной прибыли предприятия к его доходу. Она указывает на количество выручки в процентном соотношении, которая остается у компании после учета себестоимости товара, а также других сопутствующих расходов.
Важно! Высокие показатели говорят о хорошей эффективности компании. Но стоит быть на чеку, потому что этими цифрами можно манипулировать.
Чистая маржа – это отношение чистой прибыли предприятия к его выручке. Она отображает, какое количество денежных единиц прибыли предприятие получает из одной денежной единицы выручки. После ее расчета становится понятно, насколько успешно компания справляется со своими расходами.
Нужно отметить, что на значение конечного показателя влияет направление работы предприятия. Например, фирмы, работающие в сфере розничной торговли, обычно имеют достаточно маленькие цифры, а крупные производственные предприятия обладают довольно таки высокими цифрами.
Процентная маржа – это один из важных показателей деятельности банка, она характеризует соотношение его доходных и расходных частей. С ее помощью определяют доходность операций по ссудам и то, может ли банк покрыть свои издержки.
Данная разновидность бывает абсолютной и относительной. На ее величину могут влиять темпы инфляции, разного рода активные операции, отношение между капиталом банка и ресурсами, которые привлечены извне и т. д.
Вариационная маржа (ВМ)– это величина, которая обозначает возможную прибыль или убыток на торговых площадках. Также это число, по которому может увеличиваться или уменьшаться объем денежных средств, взятых под залог во время торговой сделки.
Если трейдер правильно спрогнозировал движение рынка, то данная величина будет положительной. В противоположной ситуации она будет отрицательной.
Когда сессия заканчивается, то набежавшая ВМ прибавляется к счету или наоборот – аннулируется.
Если трейдер держит свою позицию только на протяжении одной сессии, то итоги торговой сделки будут одинаковыми с ВМ.
А если трейдер держит свою позицию продолжительное время, она будет приплюсовываться ежедневно, и в конечном счете ее показатели не будут одинаковыми с итогом по сделке.
Просмотрите видео о том, что такое маржа:
Большинство людей склонны считать, что понятия «маржа» и «прибыль» идентичны, и не могут понять, в чем разница между ними. Однако пусть и незначительная, но разница все же присутствует, и важно ее понимать, особенно людям, которые пользуются этими понятиями ежедневно.
Вспомним, что маржа – это разница между выручкой фирмы и себестоимостью товаров, которые она производит. Чтобы ее рассчитать, берут во внимание только переменные затраты без учета остальных.
Прибыль – это результат финансовой деятельности фирмы по итогам какого-либо периода. То есть это те средства, которые остаются у предприятия после учета всех расходов на производство и сбыт товара.
Другими словами, маржу можно рассчитать таким образом: отнять себестоимость товара из выручки. А когда рассчитывается прибыль, помимо себестоимости товара учитывают и различные издержки, затраты на управление бизнесом, проценты, которые уплачены или получены, и другие виды расходов.
Кстати, с прибылью связаны такие слова как «бэк-маржа» (прибыль от скидок, бонусных и акционных предложений) и «фронт-маржа» (прибыль с наценки).
Чтобы разобраться, чем отличается маржа от наценки, нужно сначала разъяснить эти понятия. Если с первым словом уже все ясно, то со вторым не совсем.
Наценка – это разность между себестоимостью и конечной ценой товара. По идее она должна покрыть все затраты: на производство, доставку, хранение и реализацию.
Поэтому ясно, что наценка является надбавкой к себестоимости продукции, а маржа как раз не учитывает эту себестоимость во время расчета.
Маржа и наценка – довольно таки распространенные термины, используемые не только специалистами, но и простыми людьми в повседневной жизни, и теперь вы знаете в чем их основные отличия.
Валовая маржа отражает разницу между выручкой и общими затратами. Показатель необходим для анализа прибыли с учетом себестоимости и рассчитывается по формуле:Основные понятия:
GP (grossprofit) — валовая маржа. Отражает разницу между выручкой и общими затратами.
CM (contribution margin) — маржинальный доход (маржинальная прибыль). Разность между выручкой от реализации продукции и переменными затратами
TR (totalrevenue) – выручка. Доход, произведение цены единицы продукции и объема производства и продаж.
TC (totalcost) — общие затраты. Себестоимость, состоящая из всех статей калькуляции: материалы, электроэнергия, заработная плата, амортизация и т.д. Разделяют на два типа затрат – постоянные и переменные.
FC (fixedcost) — постоянные затраты. Затраты, которые не меняются при изменении мощности (объемов производства), например, амортизация, заработная плата директора и проч.
VC (variablecost) — переменные затраты. Затраты, которые увеличиваются/уменьшаются в связи с изменением объемов производства, например, заработок основных рабочих, сырье, материалы и проч.
GP = TR — TC
Аналогично разница между выручкой и переменными затратами будет называться Маржинальный доход и рассчитывается по формуле:
CM = TR — VC
Коэффициент валовой маржи , равный отношению валовой маржи к сумме выручки от продаж:Пользуясь лишь показателем валовой маржи (маржинального дохода), невозможно оценить общее финансовое состояние предприятия. Эти показатели, как правило, используют для расчета ряда других важных показателей: коэффициента маржинального дохода и коэффициента валовой маржи.
K ВМ = GP / TR
Аналогично Коэффициент маржинального дохода равен отношению маржинального дохода к сумме выручки от продаж:
K МД = CM / TR
Его также называют нормой маржинального дохода. Для промышленных предприятий норма маржи составляет 20%, для торговых – 30%.
Процентная маржа показывает отношение общих затрат к выручке (доходу).Коэффициент валовой маржи показывает, какую прибыль мы получим, например, с одного доллара выручки. Если коэффициент валовой маржи равен 22%, это означает, что каждый доллар принесет нам 22 цента прибыли.
Эта величина важна тогда, когда необходимо принять важные решения по управлению предприятием. С ее помощью можно предсказать изменение прибыли во время ожидаемого роста или падения продаж.
GP = TC / TR
или переменных затрат к выручке:
CM = VC / TR
Как мы уже упоминали, понятие «маржа» используется во многих областях, и, возможно, именно поэтому человеку со стороны бывает трудно понять, что же это такое. Посмотрим подробнее, где ее используют и какие дают определения.
Экономисты определяют ее как разность между ценой товара и его себестоимостью. То есть это фактически и есть основное ее определение.
Важно! В Европе это понятие экономисты разъясняют как процентную ставку соотношения прибыли к продажам продукции по отпускной цене и пользуются им для того, чтобы понять эффективна ли деятельность фирмы.
Вообще при анализе результатов работы компании больше всего используют валовую разновидность, потому что именно она имеет влияние на чистую прибыль, которую используют для дальнейшего развития предприятия путем увеличения основных капиталов.
В банковской документации можно встретить такой термин как кредитная маржа. Когда заключается договор кредитования, то сумма товара по этому договору и сумма, выплачиваемая по факту заемщику, может быть различной. Такая разница и называется кредитной.
Во время оформления кредита под залог существует свое понятие, которое называется гарантийная маржа – разница между стоимостью имущества, оформляемого под залог, и размером выданных средств.
Практически все банки кредитуют и принимают депозиты. И, чтобы банк имел прибыль от этого вида деятельности, устанавливаются разные процентные ставки. Разница между величиной ставки в процентах по кредитам и депозитам называется банковской маржой.
На биржах пользуются вариационной разновидностью. Ее применяют чаще всего на площадках торговли фьючерсами. Из названия понятно, что она изменчива и не может иметь одно и то же значение. Она может быть положительной, если торги принесли прибыль, или отрицательной –в том случае, если торги оказались убыточными.
Таким образом, можно сделать вывод, что термин «маржа» не так уж и сложен. Теперь вы без проблем сможете рассчитать по формуле ее различные виды, маржинальную прибыль, ее коэффициент и самое главное –имеете понятие в каких сферах используется данное слово и с какой целью.
полезные книги для бизнеса
Маржа операционной прибыли в процентном выражении (operating profit margin percentage), или операционная маржа, представляет собой бо-лее исчерпывающий показатель способности компании получать прибыль. Вспомним, что операционная прибыль, или EBIT (earnings before interest and taxes - прибыль до вычета процентов и налогов), - это валовая при-быль минус расходы, связанные с основной деятельностью; поэтому маржа операционной прибыли указывает, насколько успешно с операционной точки соответствующая компания ведет свой бизнес в целом зрения. Операционная маржа - это прибыль от основной деятельности, деленная на величину до-хода, причем результат этого деления выражается в процентах:Операционная маржа может быть для руководителей одним из важ-нейших показателей, и дело здесь не только в том, что многие компании увязывают величину премиальных, выплачиваемых работникам, с целе-выми показателями операционной маржи. Причина этого кроется в том, что руководители, не являющиеся специалистами по финансам, не в со-стоянии контролировать другие элементы (проценты и налоги), которые вычитаются при вычислении чистой маржи. Поэтому операционная мар-жа - надежный показатель того, насколько успешно руководители, как единая команда, справляются со своей работой. Негативная тенденция в изменении операционной маржи должна служить для руководства серь-езным предупреждением. Она свидетельствует о том, что себестоимость и издержки растут быстрее, чем объемы продаж, что вряд ли может ука-зывать на благополучную ситуацию в компании. Как и в случае валовой маржи, тенденции в изменении результатов основной деятельности бывает легче обнаружить, если анализировать проценты, а не абсолютные величи-ны. Процентное изменение указывает не только направление изменения, но и величину последнего.
МАРЖА ЧИСТОЙ ПРИБЫЛИ В ПРОЦЕНТНОМ ВЫРАЖЕНИИ
Маржа чистой прибыли в процентном выражении (net profit margin percentage), или чистая маржа, говорит компании о том, какую долю каж-дого доллара, полученного в результате продажи, она может оставить у себя после осуществления всех остальных выплат - собственным работникам, поставщикам, кредиторам, государству и т.д. Чистая маржа в процентном выражении иногда называют доходностью продаж (return on sales - ROS). Чистая маржа вычисляется как чистая прибыль, поделенная на величину дохода, причем результат этого деления выражается в процентах:Чистая прибыль - общепринятый конечный показатель деятельности лю-бой компании, а чистая маржа - общепринятый относительный показатель. Однако величина чистой маржи в значительной мере зависит от того, о какой именно отрасли идет речь. Например, у большинства компаний розничной торговли этот показатель невысок. У некоторых компаний производственного типа чистая маржа может быть относительно высокой. Наиболее подходящим эталоном для сравнения чистой маржи служит тот же показатель за предыду-щие периоды деятельности соответствующей компании или тот же показатель у других компаний, действующих в той же отрасли.
Все относительные показатели, рассмотренные нами до сих пор, ис-пользуют величины, представленные лишь в отчете о доходах и расходах. Сейчас мы познакомим вас с двумя другими показателями прибыльности, которые используют данные не только из отчета о доходах и расходах, но и из балансового отчета.
ДОХОДНОСТЬ АКТИВОВ
Доходность активов (return on assets - ROA) говорит о том, какая доля от каждого доллара, инвестированного в соответствующий бизнес, вернулась в виде прибыли. Этот показатель не является столь же интуи-тивно понятным, как уже упоминавшиеся нами показатели, однако основополагающая идея доходности активов сама по себе не так уж сложна. Каждая компания вводит в действие те или иные активы: деньги, здания и сооружения, станки, оборудование, транспортные средства, товарно-ма-териальные запасы и т.п. Большая часть капитала производственной компа-нии используется в производственных зданиях и оборудовании. Сервисная компания может вложить значительную часть своих средств в дорогосто-ящие компьютерные и телекоммуникационные системы. Компаниям роз-ничной торговли требуются значительные товарно-материальные запасы. Все эти активы находят свое отражение в балансовом отчете. Совокупная величина активов компании свидетельствует о том, какую сумму (в той или иной форме) она использует для получения прибыли. ROA просто показы-вает, насколько эффективно соответствующая компания использует свои активы для получения прибыли. ROA - это показатель, который можно использовать в любой конкретной отрасли для сравнения экономической эффективности компаний разных размеров.
Соответствующая формула (и пример вычисления доходности активов) имеет такой вид:В отличие от уже рассмотренных относительных показателей из отче-та о доходах и расходах, ROA обладает еще одной важной особеннос-тью. Показатели валовой маржи или чистой маржи, как правило, не бы-вают очень высокими, тогда как ROA может принимать очень большие значения. Если ROA компании значительно превышает соответствующий среднеотраслевой показатель, это может свидетельствовать о том, что дан-ная компания не обновляет свою базу активов на будущее (т.е. не инвес-тирует средства в новые станки и оборудование). Если это соответствует действительности, тогда под вопрос ставятся долгосрочные перспективы компании, каким бы привлекательным не казался ее нынешний показатель ROA. (Однако, оценивая ROA, необходимо помнить о том, что для каж-дой отрасли характерны собственные среднеотраслевые показатели, кото-рые могут существенно различаться по отраслям. Потребность в активах сервисных компаний и компаний розничной торговли существенно ниже, чем потребность в активах компаний производственного типа, но, как пра-вило, прибыль, получаемая первыми существенно ниже, чем у вторых.)
